investviz.ru · методика

Одиннадцать способов процента объёма

Вопрос «сколько процентов объёма» имеет одиннадцать разных правильных ответов. Каждый считается от своего основания. Ниже все пять нарисованы на одних и тех же двух свечах с круглыми числами.

У точки не бывает объёма.

Максимум, открытие, закрытие, минимум — это точки: цена и момент. Объём — это количество бумаг, и он относится к ценовому уровню или к отрезку времени, но никогда к точке.

Поэтому фраза «объём на закрытии — 1000 штук» имеет пять прочтений: сколько прошло на той цене; сколько прошло к тому моменту; насколько это больше, чем у предыдущей свечи; насколько больше обычного; и сколько из этого было покупок, а сколько продаж. Пять прочтений — пять способов.

Как читать рисунки

Свечи нарисованы по цене — так, как они выглядят на настоящем графике. Длина тела это разница между открытием и закрытием в рублях, и она никак не связана с объёмом: тысяча бумаг может пройти в диапазоне одного рубля и дать тонкую полоску, а может растянуться на десять рублей.

Слева от свечи — объём на каждой из четырёх точек, разложенный на две части: по инициативе покупателя + по инициативе продавца = всего штук.
Справа от свечи — процент, посчитанный этим методом, и под ним тот же процент, разложенный на покупки и продажи. В каждом методе основание своё, оно подписано над расчётом.

Четыре объёма обязаны в сумме давать объём свечи — эти четыре уровня и есть вся свеча, другого объёма в ней нет. Поэтому набор 500 + 400 + 200 + 100 при общем объёме 1000 невозможен: он даёт 1200, и проценты вышли бы 120 %.

Откуда берутся покупки и продажи внутри объёма

Главная ловушка: в каждой сделке есть и покупатель, и продавец. Если на цене прошло 200 бумаг, то 200 куплено и одновременно 200 продано. Поэтому фраза «50 купили и 150 продали, получилось 200» в буквальном смысле неверна.

Языком аналитика

Объём разделяется не по сторонам сделки, а по стороне инициатора. Сделка относится к покупкам, если агрессор — покупатель, снявший лимитную заявку продавца по цене предложения; и к продажам, если агрессор — продавец, ударивший в заявку покупателя по цене спроса. Такое разделение аддитивно: объём, инициированный покупателем, плюс объём, инициированный продавцом, в точности равен общему объёму уровня. Разность этих величин называется дельтой.

Простыми словами

Сайт делит сделки не на «купил» и «продал», ведь в любой сделке есть и покупатель, и продавец. Он смотрит, кто из двоих был нетерпеливым. Один участник выставляет заявку со своей ценой и спокойно ждёт в очереди. Другой ждать не хочет и сразу соглашается на чужую цену: именно он и начал сделку. Если начал покупатель, сделка считается покупкой, если продавец, то продажей.

Например, на одной цене прошло 200 акций. 50 из них забрал нетерпеливый покупатель, который согласился на цену продавца. Остальные 150 сбросил нетерпеливый продавец, который согласился на цену покупателя. Вместе ровно 200, ничего не теряется и не считается дважды. Разницу между покупками и продажами называют перевесом: здесь он 100 акций в пользу продавцов.

Что это даёт новичку и частному инвестору

Отвечает на вопрос, который новичок обычно задаёт неправильно. «Почему цена упала, если все покупали?» — потому что покупали спокойно, из очереди, а продавали нетерпеливо, по любой цене. Цена движется не туда, где больше народу, а туда, куда давит агрессор. Поняв это, инвестор перестаёт верить фразам вроде «объём большой, значит будет рост».

Что это даёт трейдеру-скальперу

Даёт причину движения до того, как движение закончилось. Цена растёт, пока нетерпеливых покупателей больше. В тот момент, когда на вершине агрессорами становятся продавцы, рост кончился — и это видно в числах за секунды до того, как станет видно на графике.

На всех рисунках ниже зелёным показан объём по инициативе покупателя, красным — по инициативе продавца. Слева от свечи: 50 + 150 = 200 шт. Справа: тот же уровень в процентах, тоже разложенный на две части.

01

Профиль объёма: от объёма своей свечи

Языком аналитика

Метод предполагает декомпозицию совокупного объёма торгов свечи по ценовым уровням, пройденным в пределах интервала, с последующим выражением объёма каждого уровня в долях от совокупного объёма данной свечи. Уровни с максимальной долей интерпретируются как области фактического ценового согласия, где состоялся основной переход бумаг между участниками. Сумма долей по всем уровням тождественно равна единице, что обеспечивает внутреннюю согласованность показателя и его независимость от масштаба оборотов инструмента.

Простыми словами

На графике цена рисуется свечами. Каждая свеча показывает, как изменилась цена за один отрезок времени. Такой отрезок называют таймфреймом, например одна минута. Если цена пошла вверх, свеча зелёная, если вниз, то красная. Этот способ разрезает свечу по цене на части и для каждой части считает, какая доля всех сделок минуты прошла на этой цене. Так видно, на каких ценах внутри минуты действительно торговали, а какие цена просто пробежала насквозь.

Например, за минуту из рук в руки перешло 2 000 акций, цена побывала от 101 ₽ до 109 ₽ и закрылась на 107 ₽. На 107 ₽ прошло 1 000 акций, это 50 % всей минуты, на 103 ₽ прошло 600 акций, это 30 %. На самом верху, на 109 ₽, и на самом низу, на 101 ₽, прошло всего по 200 акций, по 10 %. Все доли вместе дают ровно 100 %. Значит, главная торговля шла на 107 ₽, а края свечи цена лишь коротко задела.

Научные истоки

Market Profile, Чикагская торговая биржа, 1985. Метод восходит к разработке Дж. Питера Стейдлмайера — трейдера и члена совета директоров CBOT. Он вынашивал идею с конца 1950-х, а публично биржа представила её в 1985 году в составе продукта CBOT Market Profile вместе с базой Liquidity Data Bank, впервые давшей участникам распределение объёма по ценовым уровням. Изложение: Steidlmayer J.P., Koy K. «Markets and Market Logic» (1986); там же введены понятия точки контроля (POC) и зоны стоимости (около 70 % объёма). Теоретическая опора связи объёма и цены — модель смеси распределений Clark P.K. (1973, Econometrica) и обзор Karpoff J.M. (1987, Journal of Financial and Quantitative Analysis). Сегодня профиль объёма встроен практически во все профессиональные терминалы.

Основание: 2000 — весь объём свечи 2
верх тени  200 / 200010 %
верх тела  1000 / 200050 %
низ тела  600 / 200030 %
низ тени  200 / 200010 %
сумма100 %

Что читаем: половина объёма свечи прошла в зоне закрытия — это настоящий уровень, там торговали. На максимуме только 10 %: цену туда занесли, но обмена почти не было.

Как сложилась свеча 2, по шагам

  1. Минута открылась по 103 ₽. Первым пошёл нетерпеливый продавец: он не стал выставлять заявку и ждать, а сбросил 50 бумаг по рынку, съев заявки покупателей на 102 и 101 ₽. Цена провалилась до 101 ₽.
  2. На 101 ₽ стояла крупная лимитная заявка на продажу, и её начали разбирать нетерпеливые покупатели — 150 бумаг. Цена оттолкнулась вверх. На уровне 101 ₽ прошло 150 + 50 = 200 бумаг, и минимум оказался поставлен.
  3. Цена вернулась к 103 ₽ и застряла там. Шла ровная торговля без перевеса: 300 бумаг забрали покупатели, 300 бумаг сбросили продавцы. На уровне 103 ₽ прошло 600 бумаг.
  4. Дальше покупатель пошёл в наступление: он перестал ждать в очереди и стал снимать заявки продавцов подряд. По дороге вверх на уровне 107 ₽ прошло 800 бумаг — 600 по его инициативе против 200 встречных.
  5. На 109 ₽ покупатель выдохся. Там его встретила плотная заявка на продажу: из 200 бумаг только 50 взял покупатель, а 150 сбросил продавец. Максимум поставлен, и поставлен он продавцом.
  6. Цена откатилась обратно к 107 ₽ и там закрылась, добрав ещё 200 бумаг поровну. Итог на уровне 107 ₽ — 1000 бумаг: 700 покупок и 300 продаж.

Вот откуда взялись четыре числа слева: 200 на максимуме, 1000 на закрытии, 600 на открытии, 200 на минимуме. Сложите — ровно 2000, весь объём минуты. Разделите каждое на 2000 — получите проценты справа: 10, 50, 30 и 10.

Что это даёт новичку и частному инвестору

Смотрите на правую колонку свечи 2: половина всего объёма, 50 %, прошла на цене закрытия 107 ₽. Значит 107 ₽ — настоящий уровень: там действительно менялись бумаги, там остались позиции людей. А на максимуме 109 ₽ всего 10 % — цену туда занесло на мгновение. Если вы соберётесь покупать эту бумагу, заявка около 107 ₽ имеет под собой опору, а рассуждение «сопротивление на 109» опоры не имеет: там почти никто не торговал.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Те же 50 % на 107 ₽ означают, что при подходе к этой цене движение затормозит — там стоит встречный интерес. Зону 109 ₽ с её 10 % цена проскакивает почти без сопротивления: через неё позицию можно держать, а фиксировать прибыль логично у 107, где сидит объём.

берёмЧетыре числа у четырёх точек. Работает сейчас. Школа: Market Profile, Дж. П. Стейдлмайер, Чикагская торговая биржа, 1980-е.
02

К объёму предыдущей свечи

Языком аналитика

Показатель представляет собой отношение совокупного объёма текущего интервала к совокупному объёму непосредственно предшествующего интервала. Он измеряет темп приращения торговой активности и методологически симметричен процентному изменению цены, вычисляемому от предыдущего закрытия. База оценки состоит из единственного наблюдения, что обусловливает высокую дисперсию показателя при низких оборотах предшествующего интервала.

Простыми словами

Этот способ делит объём текущей свечи на объём предыдущей. Объём показывает, сколько акций перешло из рук в руки за таймфрейм. Ответ один на всю свечу: торговать стали больше или меньше, чем таймфрейм назад. Привязать это число к отдельным ценам внутри свечи нельзя.

Например, в первую минуту перешло из рук в руки 1 000 акций, а во вторую 2 000. Делим 2 000 на 1 000 и получаем 200 %, то есть торговать стали ровно вдвое больше. Покупки выросли с 540 до 1 200 акций, продажи с 460 до 800, поэтому видно, что прибавил в основном покупатель. Слабое место способа в том, что сравнение идёт всего с одной прошлой минутой: если она была вялой, проценты получатся завышенными.

Научные истоки

Уайкофф, 1931 → Гранвил, 1963. Сравнение объёма соседних периодов — одна из старейших конструкций технического анализа. Систематически её оформил Ричард Уайкофф в курсе «The Richard D. Wyckoff Method of Trading and Investing in Stocks» (1931): объём есть усилие, изменение цены — результат. Индикаторную форму придал Джозеф Гранвил в книге «Granville's New Key to Stock Market Profits» (1963), предложив On-Balance Volume — накопленную сумму объёмов со знаком направления. Академическая проверка связи собрана у Karpoff (1987); модельная база — Clark (1973) и Tauchen G., Pitts M. (1983, Econometrica). Нобелевской премии за этот показатель не присуждалось.

Основание: 1000 — весь объём свечи 1
2000 / 1000200 %
прирост+100 %
объём вырос ровно вдвое1 число на свечу

Видно на рисунке: свеча 2 ровно вдвое выше свечи 1 — это и есть те самые +100 %. Обе свечи участвуют в расчёте целиком, а не по точкам.

Что происходило в обеих минутах

  1. В минуту 1 в бумаге прошло 1000 бумаг. Из них 540 забрали нетерпеливые покупатели и 460 сбросили нетерпеливые продавцы. Перевес покупателя всего 80 бумаг — вялая, ничем не примечательная минута.
  2. В минуту 2 прошло уже 2000 бумаг: 1200 против 800. Перевес покупателя вырос до 400 бумаг, то есть в пять раз.
  3. Делим объём на объём: 2000 / 1000 = 200 %. Народу в бумаге стало ровно вдвое больше.
  4. Раскладываем тот же процент на две части. Покупки выросли с 540 до 1200 — это 120 % от прошлого общего объёма. Продажи с 460 до 800 — 80 %. Вместе снова 200 %. Видно, что объём прибавил в основном за счёт покупателя.

Почему справа нет процентов по точкам. Основание этого способа — весь объём предыдущей свечи, а не объём какого-то уровня. У максимума свечи 2 (109 ₽) просто нет пары в свече 1: её максимум был 105 ₽, это другая цена, и делить объём одного на объём другого бессмысленно. Поэтому у способа 02 ответ один на всю свечу — справа и стоит одно число в скобке, охватывающей свечу целиком.

Что это даёт новичку и частному инвестору

Число одно, зато решение простое. 200 % значит, что за минуту прошло вдвое больше бумаг, чем за предыдущую, и 120 % против 80 % значит, что прибавил в основном покупатель. Вливаться ли? Сам по себе этот показатель ответа не даёт — он говорит только «что-то началось». Правильный порядок действий для инвестора такой: увидел удвоение объёма — нашёл причину (новость, отчёт, отсечка) — и только потом решаешь. Если причины не нашлось, а объём удвоился, это чаще всего чей-то крупный вход, и частному инвестору за ним лучше не бежать: он не знает ни цели этого участника, ни срока.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Для скальпера это сигнал «бумага ожила», а не сигнал на вход. Удвоение объёма при движении всего на 4 рубля — типичный признак набора позиции: крупный участник берёт, стараясь не двигать цену. Решение по такому числу одно — остаться в бумаге и следить, потому что после набора обычно следует импульс, и войти в него можно только если уже смотришь. Заявку по этому показателю не выставляют: он не говорит ни цены, ни стороны.

не берёмДублирует способ 04, но с базой из одной случайной свечи вместо усреднённой. Школа: Дж. Гранвил, On-Balance Volume, 1963.
03

От накопленного объёма внутри свечи

Языком аналитика

Объём интервала рассматривается как монотонно возрастающая во времени величина, и для каждой характерной точки фиксируется доля объёма, накопленная к моменту её формирования. Показатель несёт информацию о хронологии экстремумов внутри интервала — сведения, принципиально недоступные из статических характеристик свечи. Значения для точек открытия и закрытия вырождены и тождественно равны нулю и единице.

Простыми словами

Этот способ отвечает не на вопрос «где», а на вопрос «когда». Он смотрит, какая часть всех сделок минуты уже прошла к моменту, когда цена поставила свой минимум и свой максимум. Так видно, что случилось в начале таймфрейма, а что под самый конец. Для открытия число всегда 0 %, а для закрытия всегда 100 %, поэтому смысл имеют только минимум и максимум.

Например, за минуту из рук в руки перешло 2 000 акций. Минимум 101 ₽ появился, когда прошло всего 200 акций, то есть 10 % минуты, и больше цена туда не возвращалась. Максимум 109 ₽ появился, когда прошло 1 600 акций, это 80 % минуты, почти под конец. Значит, низкую цену рынок отверг сразу, а до высокой цена дотянулась только в самом конце.

Научные истоки

Внутреннее время рынка: Кларк, 1973; Олсен и др., 1993. Идея считать не по часам, а по накопленному объёму формализована в модели подчинённого случайного процесса Clark P.K. (1973, Econometrica), где рыночное время течёт неравномерно и задаётся потоком сделок. Развитие — концепция внутреннего времени Müller U., Dacorogna M., Olsen R. и др. (Olsen & Associates, 1993). Практическая реализация того же — объёмные бары и VWAP. Современная микроструктура использует объёмное время прямо: показатель токсичности потока VPIN (Easley D., López de Prado M., O'Hara M., 2012, Review of Financial Studies) строится на объёмных корзинах, а не на временных интервалах.

Основание: 2000, но накопленное к моменту
открытие  0 / 20000 %
минимум  200 / 200010 %
максимум  1600 / 200080 %
закрытие  2000 / 2000100 %
полезны только дваминимум и максимум

Что читаем: минимум поставлен на первых 10 % объёма и больше не переписывался — рынок отверг его сразу. Максимум поставлен на последних 20 % — он свежий и под угрозой.

Тот же порядок событий, но считаем время

  1. Минута открылась. Накоплено 0 из 2000 — 0 %. Это начало отсчёта, число здесь всегда ноль.
  2. Прошли первые 200 бумаг на уровне 101 ₽, и в этот момент был поставлен минимум. Накоплено 200 из 2000 = 10 %. Дальше цена туда не возвращалась.
  3. Затем 600 бумаг на 103 ₽ и 800 бумаг по дороге вверх на 107 ₽. Накоплено 1600 из 2000 = 80 % — и ровно в этот момент цена дотянулась до максимума 109 ₽.
  4. Оставшиеся 400 бумаг прошли на 109 и обратно на 107 ₽. Свеча закрылась, накоплено 2000 из 2000 = 100 %. Это конец отсчёта, число здесь всегда сто.

Что это даёт: минимум пережил 90 % объёма минуты и ни разу не был переписан — рынок отверг эту цену сразу и больше к ней не возвращался. Максимум, наоборот, поставлен на 80 % и простоял только последнюю пятую часть объёма. Два экстремума одной свечи, но прочность у них совершенно разная — и никакой другой способ этого не покажет.

Что это даёт новичку и частному инвестору

Минимум 101 ₽ поставлен, когда прошло всего 10 % объёма минуты, и больше не переписывался — рынок отверг эту цену сразу. Максимум 109 ₽ поставлен на 80 %, то есть под самый конец минуты: он свежий, его ещё никто не проверял. Для инвестора это разница между уровнем, который уже выдержал проверку, и уровнем, про который пока ничего не известно.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Свежий максимум на исходе объёма — самая уязвимая конструкция на графике. Скальпер, открывающий короткую позицию от 109 ₽, рискует меньше того, кто продаёт от максимума, простоявшего половину минуты: у свежего экстремума за спиной нет накопленного объёма, который его защищал бы.

отложитьДва числа из четырёх — константы: открытие всегда 0 %, закрытие всегда 100 %. На минутном таймфрейме не работает вовсе: порядок сделок внутри минуты нам неизвестен.
04

К средней норме бумаги

Языком аналитика

Совокупный объём интервала нормируется на среднее значение объёмов интервалов той же длительности за предшествующее окно наблюдения. Нормировка на собственную норму инструмента обеспечивает сопоставимость показателя между бумагами с различными характерными оборотами и существенно снижает дисперсию оценки по сравнению с базой из единственного наблюдения. В практике известен как относительный объём.

Простыми словами

Этот способ сравнивает объём свечи не с соседней свечой, а с тем, сколько обычно торгуют этой акцией. Обычное значение, норму, сайт считает как средний объём минуты за последний час. Ответ вида «сейчас вчетверо больше нормы» понятен сразу и одинаково читается для любой акции, хоть крупной, хоть маленькой.

Например, за последний час в обычную минуту из рук в руки переходило 500 акций, это и есть норма. В первую минуту перешло 1 000 акций, это 200 % нормы, а во вторую 2 000, это уже 400 %. Покупки во второй минуте составили 1 200 акций, это 240 % нормы, а продажи 800, это 160 %. Обе стороны торгуют активнее обычного, но покупатель разогнался сильнее.

Научные истоки

Относительный объём: отраслевая норма без единого автора. Показатель relative volume вырос из практики аналитиков и встроен в скринеры и терминалы; отдельной основополагающей статьи у него нет. Научная основа — свойство объёма быть предсказуемым в среднем и резко отклоняться при приходе информации: Clark (1973), Tauchen & Pitts (1983), обзор Karpoff (1987). Критически важная поправка — внутридневная сезонность объёма, U-образная форма торгового дня: без её учёта норма считается неверно. Описана в Admati A., Pfleiderer P. (1988, Review of Financial Studies) и Foster F.D., Viswanathan S. (1993, Journal of Finance).

Основание: 500 — средняя минута этой бумаги
свеча 1  1000 / 500200 %
свеча 2  2000 / 500400 %
свеча 2 идётвчетверо выше нормы

Почему это лучше способа 02: база усреднена по многим свечам и не скачет от одной случайно пустой минуты. И «вчетверо выше нормы» — число, сравнимое между разными бумагами.

Сравниваем с нормой этой бумаги

  1. За последний час обычная минута в этой бумаге давала 500 бумаг. Это и есть норма — усреднение по шестидесяти минутам, а не по одной случайной.
  2. В минуту 1 прошло 1000 бумаг: 1000 / 500 = 200 %. Вдвое выше нормы — уже заметно, но ещё не событие.
  3. В минуту 2 прошло 2000: 2000 / 500 = 400 %. Вчетверо выше нормы. За две минуты активность удвоилась относительно нормы — так спокойный рынок себя не ведёт.
  4. Раскладываем: покупки 1200 бумаг — это 240 % нормы, продажи 800 — 160 %. Обе стороны выше обычного, но покупатель разогнался сильнее.

Почему и здесь нет процентов по точкам. Основание — средний объём целой минуты. У отдельного уровня, например у 109 ₽, никакой «средней нормы» не существует: цена 109 ₽ вчера могла вообще не торговаться. Норму можно посчитать только для свечи в целом, поэтому и ответ один на свечу.

Что это даёт новичку и частному инвестору

400 % нормы — это вчетверо больше, чем бывает у этой бумаги обычно. Так почти никогда не случается без причины. Для новичка это главный стоп-сигнал: пока причина не найдена, покупать нельзя, потому что вы входите в чужую игру, не зная её правил. И обратное тоже полезно: если показатель держится около 100 %, значит ничего не происходит, и все разговоры вокруг бумаги — просто разговоры. Именно этим числом инвестор отвечает себе на вопрос «стоит ли вообще сейчас смотреть в эту сторону».

Что это даёт трейдеру-скальперу

Это первый фильтр утреннего списка, и по нему скальпер решает, стоит ли вообще открывать эту бумагу. Ниже нормы — торговать нечем: спред съест прибыль, а заявка простоит неисполненной. В нашем примере было 200 %, стало 400 % — активность нарастает вдвое за минуту, заявки будут исполняться, бумагу можно брать в работу. Куда именно вставать — этот способ не говорит; для этого нужны способы 01 и 05, которые привязаны к ценовым уровням.

берёмОдно число на свечу, в подсказке при наведении. Данные уже есть, работы на полчаса.
05

Деление объёма уровня на покупки и продажи

Языком аналитика

Объём каждого ценового уровня декомпозируется по стороне инициатора сделки на объём, инициированный покупателем, и объём, инициированный продавцом; их разность образует дельту уровня. Показатель раскрывает структуру спроса и предложения на конкретной цене и позволяет выявить точку исчерпания агрессивного спроса при встрече с лимитным предложением. Требует потиковых данных с атрибуцией агрессора, недоступных из агрегированных свечей. В расширенном варианте базой сравнения выступает закрытие предшествующего интервала: объём одного и того же ценового уровня сопоставляется между двумя свечами, а отношение объёма к пройденному ценовому расстоянию даёт оценку мгновенной ликвидности, обратную коэффициенту влияния сделки на цену.

Простыми словами

Этот способ на каждой цене внутри свечи смотрит, кто был активнее: нетерпеливый покупатель или нетерпеливый продавец. Если на самом низу свечи активнее покупали, дно настоящее: там цену поддержали. Если на самой вершине активнее продавали, вершина ложная, и цена оттуда, скорее всего, откатится. Разница между покупками и продажами на одной цене называется перевесом.

Например, на минимуме 101 ₽ прошло 200 акций: 150 купили и 50 продали, покупки 75 %, значит, дно настоящее. На 107 ₽ прошло 1 000 акций: 700 купили и 300 продали, здесь и стоял основной спрос. На 103 ₽ прошло 600 акций, ровно по 300 с каждой стороны, перевеса нет. А на максимуме 109 ₽ из 200 акций купили только 50, а продали 150, поэтому вершина ложная: покупатель дошёл до этой цены и упёрся в продавцов.

Научные истоки

Ли и Реди, 1991 — отраслевой стандарт классификации сделок. Разделение объёма по инициатору формализовано в статье Lee C.M.C., Ready M.J. «Inferring Trade Direction from Intraday Data» (1991, Journal of Finance), где предложены правило котировки и правило тика, используемые до сих пор. Теоретическая база — модели информированной торговли Glosten L., Milgrom P. (1985, Journal of Financial Economics) и Kyle A.S. (1985, Econometrica). Развитие — VPIN: Easley, López de Prado, O'Hara (2012, Review of Financial Studies). В торговой практике то же известно как footprint и дельта, появилось в терминалах в 1990–2000-е. Отдельной Нобелевской премии у этого направления нет; премия 2003 года (Энгл, Грейнджер) относится к волатильности и коинтеграции — то есть к нашей «молнии», а не к объёму.

Основание: объём самого уровня
верх тени  50 из 200 — покупки25 % −100
верх тела  700 из 100070 % +400
низ тела  300 из 60050 % 0
низ тени  150 из 20075 % +100
выводмаксимум ложный

Что читаем — и чего не даёт ни один другой способ: на нижней тени три четверти объёма это покупки, там подобрали, поддержка настоящая. На верхней тени три четверти это продажи: покупатель дотянулся до максимума и был встречен предложением. Максимум ложный, откат вероятен.

Кто был агрессором на каждом уровне

  1. Уровень 101 ₽, минимум. Прошло 200 бумаг: 150 по инициативе покупателя и 50 по инициативе продавца. Три четверти объёма — агрессивные покупки. Кто-то стоял там с крупной заявкой и его разбирали. Дно настоящее.
  2. Уровень 103 ₽, открытие. 600 бумаг, 300 на 300. Ровно пополам, дельта ноль. Никто никого не пересилил — это зона равновесия, а не уровень.
  3. Уровень 107 ₽, закрытие. 1000 бумаг, 700 против 300, дельта +400. Здесь и стоял основной спрос: покупатель забрал больше двух третей.
  4. Уровень 109 ₽, максимум. 200 бумаг, но только 50 по инициативе покупателя и 150 по инициативе продавца, дельта −100. Покупатель дотянулся до этой цены и наткнулся на стену предложения. Вершина ложная.

Обратите внимание на сам механизм: цена поднялась до 109 ₽ усилиями покупателя, но на самой вершине инициативу перехватил продавец. Именно поэтому цена оттуда и откатилась к 107 ₽. Разворот видно в числах в тот момент, когда он происходит, а не через минуту на графике.

Расширение 05+: четыре способа привязать объём к предыдущей свече

Проценты цены у нас уже считаются от закрытия предыдущей свечи — от 103 ₽. Логично привязать к этой же точке и объём, чтобы цена и объём мерились от одного якоря. Но «соотнести объём с ценой» можно четырьмя разными способами, и все четыре дают разные ответы на разные вопросы. Ниже каждый разобран отдельно, по той же структуре, что и основные пять.

05А

Один и тот же ценовой уровень в двух свечах

Языком аналитика

Метод фиксирует ценовой уровень, общий для двух смежных интервалов, — цену закрытия предшествующего интервала, — и сопоставляет объёмы, прошедшие на этом уровне в каждом из них, с раздельным учётом инициативы сторон. Поскольку сравниваемая цена тождественна, устраняется искажение, неизбежное при сопоставлении разноуровневых величин. Отношение объёмов характеризует изменение ликвидности и состава интереса на конкретной цене.

Простыми словами

Этот способ берёт одну и ту же цену и сравнивает, сколько на ней торговали в прошлую минуту и сколько в эту. Цена буквально та же самая, поэтому сравнение честное. Покупки и продажи на этой цене сравниваются отдельно, и видно, какая сторона прибавила сильнее.

Например, на цене 103 ₽ в первую минуту прошло 300 акций: 180 купили и 120 продали. Во вторую минуту на той же цене прошло 600 акций, по 300 с каждой стороны, то есть вдвое больше, 200 %. Но покупки выросли только до 167 %, а продажи до 250 %. Свеча зелёная, цена росла, а на 103 ₽ сильнее прибавил продавец: если цена вернётся к 103 ₽, продавцов там будет больше, чем раньше.

Научные истоки

Стейдлмайер, 1985, плюс микроструктура книги заявок. Сравнение объёма на одной и той же цене между периодами — прямое приложение Market Profile и его понятия принятия или отвержения цены рынком; в практике это называют сопоставлением композитных профилей соседних периодов. Академически ближайшая тема — восстановление ликвидности после исчерпания заявок: Foucault T., Kadan O., Kandel E. «Limit Order Book as a Market for Liquidity» (2005, Review of Financial Studies), а также эмпирическое описание динамики книги заявок Парижской биржи у Biais B., Hillion P., Spatt C. (1995, Journal of Finance).

Основание: 300 шт — объём на 103 ₽ в свече 1
всего  600 / 300200 %
покупки  300 / 180167 %
продажи  300 / 120250 %
на той же ценепродавец сильнее
  1. В свече 1 цена 103 ₽ была закрытием. На ней прошло 300 бумаг: 180 покупок и 120 продаж.
  2. В свече 2 та же цена 103 ₽ стала открытием. Прошло 600: 300 и 300.
  3. Объём уровня удвоился: 600 / 300 = 200 %.
  4. Но выросли стороны по-разному: покупки 167 %, продажи 250 %.

Свеча зелёная, цена выросла — а на цене 103 ₽ продавец нарастил активность сильнее покупателя. Значит при возврате к 103 ₽ предложения там будет больше, чем было. Этого не показывает ни один из пяти основных способов: все они смотрят внутрь одной свечи.

Что это даёт новичку и частному инвестору

Отвечает, стала ли конкретная цена популярнее. Если вы держите бумагу и думаете о выходе, 103 ₽ — рабочая цена для заявки: там предложения прибавилось, значит и покупатель туда придёт. А вот докупать у 103 ₽ теперь хуже, чем минуту назад: конкуренция за исполнение выросла.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Показывает, где стакан стал плотнее. Уровень, на котором продавец нарастил присутствие, — плохое место для длинной позиции и хорошее для фиксации прибыли. Скальпер готовит заявку на продажу у 103 ₽ при откате, зная, что там уже больше предложения, чем минуту назад.

05Б

Сколько бумаг ушло на один рубль движения

Языком аналитика

Показатель определяется как объём, приходящийся на единицу ценового приращения интервала, и представляет собой эмпирическую оценку глубины рынка — величину, обратную коэффициенту влияния сделки на цену. Вариант с чистым перевесом инициативы, то есть отношение дельты к приращению цены, воспроизводит конструкцию коэффициента Кайла. Рост показателя означает возрастание сопротивления движению: то же ценовое перемещение достигается ценой большего объёма.

Простыми словами

Этот способ считает, сколько акций пришлось купить и продать, чтобы сдвинуть цену на один рубль. Чем больше акций уходит на каждый рубль, тем тяжелее идёт рынок и тем сильнее сопротивление движению. Ещё точнее считать не весь объём, а только перевес покупателей над продавцами.

Например, первая минута подняла цену со 100 ₽ до 103 ₽, на 3 рубля, и на это ушло 1 000 акций, по 333 акции на рубль. Вторая минута подняла цену со 103 ₽ до 107 ₽, на 4 рубля, и потратила 2 000 акций, по 500 на рубль. По перевесу ещё нагляднее: в первую минуту 80 акций перевеса на 3 рубля, около 27 на рубль, а во вторую 400 на 4 рубля, то есть 100 на рубль. Цена растёт, но каждый рубль даётся покупателю почти вчетверо тяжелее.

Научные истоки

Самая обеспеченная теорией часть: Уайкофф 1931 → Кайл 1985 → Амихуд 2002. Практический корень — закон Уайкоффа «усилие против результата»: расхождение между затраченным объёмом и полученным движением предупреждает о развороте. Академическая форма — коэффициент влияния сделки на цену λ в модели Kyle A.S. «Continuous Auctions and Insider Trading» (1985, Econometrica); обратная ему величина есть глубина рынка. Эмпирическая мера того же — коэффициент неликвидности Amihud Y. «Illiquidity and Stock Returns» (2002, Journal of Financial Markets), построенный как отношение модуля доходности к обороту. Применяется при оценке издержек исполнения крупных заявок и в алгоритмической торговле.

Основание: пройденный путь в рублях
свеча 1  1000 шт / 3 ₽333 шт/₽
свеча 2  2000 шт / 4 ₽500 шт/₽
перевес свечи 1  80 / 327 шт/₽
перевес свечи 2  400 / 4100 шт/₽
рынок сталвчетверо плотнее
  1. Свеча 1 прошла от 100 до 103 ₽ — 3 рубля — и потратила на это 1000 бумаг. Выходит 333 бумаги на рубль.
  2. Свеча 2 прошла от 103 до 107 ₽ — 4 рубля — и потратила 2000 бумаг. Выходит 500 бумаг на рубль.
  3. Ещё чище считать по чистому перевесу инициативы. В свече 1 перевес покупателя 540 − 460 = 80 бумаг на 3 рубля — 27 на рубль.
  4. В свече 2 перевес 1200 − 800 = 400 бумаг на 4 рубля — 100 на рубль.

Чтобы поднять цену на рубль, покупателю теперь нужно почти вчетверо больше усилий: 100 бумаг чистого перевеса вместо 27. Цена растёт, но растёт всё тяжелее — на пути стоит больше предложения. Вместе с ложной вершиной на 109 ₽ это два независимых наблюдения об одном.

Что это даёт новичку и частному инвестору

Это ответ на вопрос «рост настоящий или натужный». Цена выросла на 4 рубля, но каждый рубль обошёлся в 500 бумаг вместо прежних 333. Рост есть, но даётся он вчетверо тяжелее. Для инвестора это довод не покупать вдогонку: движение, которое требует всё больше сил, ближе к концу, чем к началу.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Прямое измерение сопротивления. Пока бумаг на рубль требуется мало, движение идёт легко и позицию можно держать. Как только цифра подскочила — рынок стал плотным, и скальпер закрывает позицию, не дожидаясь, пока разворот станет виден на графике.

05В

Всё от объёма на закрытии предыдущей свечи

Языком аналитика

Объёмы ценовых уровней текущего интервала нормируются на объём, прошедший на цене закрытия предшествующего интервала. Тем самым цена и объём получают единую точку отсчёта, что обеспечивает согласованность процентных шкал показателя. Ограничение метода состоит в том, что база образована единственным наблюдением одного уровня и потому обладает высокой дисперсией.

Простыми словами

Этот способ берёт за мерку объём, который прошёл на последней цене прошлой минуты, и этой меркой меряет все цены новой свечи. Удобно тем, что и цена, и объём отсчитываются от одной точки. Слабое место в том, что мерка взята из одного числа: если прошлая минута была вялой, все проценты раздуются.

Например, на цене закрытия прошлой минуты прошло 300 акций, это и есть мерка. В новой свече на закрытии 107 ₽ прошло 1 000 акций, это 333 % мерки. На открытии 103 ₽ прошло 600 акций, ровно 200 %. На максимуме и минимуме прошло по 200 акций, это по 67 %, меньше мерки. Одним взглядом видно, что середина свечи собрала втрое больше интереса, чем прошлое закрытие, а края заметно меньше.

Научные истоки

Собственного первоисточника нет: это техническая нормировка. Вариант принадлежит семейству показателей относительного объёма (см. способ 04) и самостоятельной научной работы за собой не имеет. Ближайшая методическая родня — базисные индексы в статистике: индекс Ласпейреса (1871) и индекс Пааше (1874), где все величины сопоставляются с одной выбранной точкой отсчёта. Оттуда же и главное возражение: теория индексов давно описала неустойчивость результата при базе из единственного наблюдения. В диссертации этот вариант честнее показать как промежуточный шаг рассуждения, а не как готовый показатель.

Основание: 300 шт — объём на закрытии свечи 1
максимум  200 / 30067 %
закрытие  1000 / 300333 %
открытие  600 / 300200 %
минимум  200 / 30067 %
вся свеча 2000 / 300667 %
  1. Мерка берётся один раз: 300 бумаг — столько прошло на цене закрытия свечи 1.
  2. Новое закрытие 107 ₽ собрало 1000 бумаг — 333 % мерки, втрое с лишним больше.
  3. Открытие 103 ₽ собрало 600 — ровно 200 %.
  4. Оба края свечи, максимум и минимум, по 200 бумаг — 67 %, то есть меньше мерки.

Одним взглядом видно: центр торговли собрал втрое больше интереса, чем прошлое закрытие, а оба края свечи — заметно меньше. Но честно про слабое место: мерка взята из одного числа одной свечи. Если прошлая минута была вялой, все проценты раздуются. Это та же беда, что у способа 02.

Что это даёт новичку и частному инвестору

Удобно тем, что не надо держать в голове две базы: и цена, и объём считаются от одной точки — от закрытия прошлой минуты. Больше 100 % значит «интереса стало больше», меньше — «меньше». Но принимать решение по одному этому числу нельзя: оно слишком зависит от того, какой оказалась предыдущая минута.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Быстрая подсветка в интерфейсе, не требующая расчётов в уме. Годится, чтобы выцепить глазом уровень, собравший втрое больше обычного. Но заявку по нему не выставляют — для этого есть Б и основной пятый способ.

05Е

От общего объёма предыдущей свечи

Языком аналитика

Объёмы ценовых уровней текущего интервала нормируются на совокупный объём предшествующего интервала. В отличие от нормировки на объём отдельной точки, база образована суммой всех уровней предыдущей свечи и потому обладает существенно меньшей дисперсией при сохранении той же временной привязки. Показатель отвечает на вопрос, какую долю всей прошлой минуты составил каждый отдельный уровень минуты текущей, и допускает раздельный учёт инициативы сторон.

Простыми словами

Этот способ берёт за мерку весь объём прошлой минуты и этой меркой меряет каждую цену новой свечи. Он отвечает на вопрос, прошло ли на этой цене больше или меньше, чем за всю прошлую минуту целиком. Мерка собрана из всех цен прошлой минуты, поэтому она надёжнее мерки из одного числа.

Например, за всю прошлую минуту прошло 1 000 акций. В новой свече на закрытии 107 ₽ прошло тоже 1 000 акций, то есть 100 %: одна эта цена собрала столько же, сколько вся прошлая минута. На открытии 103 ₽ прошло 600 акций, это 60 %. На максимуме 109 ₽ и на минимуме 101 ₽ прошло по 200 акций, по 20 %, причём на максимуме покупки дали только 5 % против 15 % продаж.

Научные истоки

То же семейство, но с устойчивой базой; Ло и Ван, 2000. Как и вариант В, относится к относительному объёму и отдельного первоисточника не имеет, однако нормируется не на точку, а на суммарный объём предыдущего периода. Вопрос о том, какая мера оборота корректна и как её нормировать, разобран в Lo A.W., Wang J. «Trading Volume: Definitions, Data Analysis, and Implications of Portfolio Theory» (2000, Review of Financial Studies) — основная ссылка для обоснования выбора базы. Практическое применение — оценка всплеска активности на отдельном уровне относительно нормальной активности инструмента.

Основание: 1000 шт — весь объём свечи 1
максимум  200 / 100020 %
закрытие  1000 / 1000100 %
открытие  600 / 100060 %
минимум  200 / 100020 %
вся свеча 2000 / 1000200 %
  1. Мерка берётся один раз и складывается из всех уровней прошлой минуты: 100 + 300 + 500 + 100 = 1000 бумаг.
  2. Закрытие 107 ₽: 1000 / 1000 = 100 %. На одной этой цене прошло ровно столько же, сколько за всю прошлую минуту целиком. Внутри: покупки 70 %, продажи 30 %.
  3. Открытие 103 ₽: 600 / 1000 = 60 %, покупки и продажи поровну по 30 % и 30 %.
  4. Максимум 109 ₽: 200 / 1000 = 20 %, но покупки только 5 % против 15 % продаж.
  5. Минимум 101 ₽: 200 / 1000 = 20 %, зеркально — покупки 15 %, продажи 5 %.

Главное число здесь — 100 % на закрытии. Одна цена новой минуты собрала столько же бумаг, сколько вся предыдущая минута вместе со всеми своими уровнями. Это сильное утверждение, и оно сразу понятно без пересчётов. Чем этот способ лучше 05В: там меркой был объём одной точки (300 бумаг), и если бы прошлое закрытие оказалось случайно пустым, все проценты улетели бы в небо. Здесь мерка — сумма четырёх уровней, она устойчивее и меньше зависит от случайности.

Что это даёт новичку и частному инвестору

Самая понятная формулировка из всех: «на цене 107 ₽ за одну минуту прошло столько же бумаг, сколько за всю прошлую минуту». Не нужно ни с чем сравнивать в уме — 100 % говорит само за себя. Для инвестора это признак, что на 107 ₽ сформировался настоящий центр интереса, а не случайная цена. А 20 % на максимуме при том, что покупки там всего 5 %, — признак, что вершина пустая и гнаться за ней не надо.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Быстрая оценка масштаба события без калькулятора. Уровень, набравший 100 % прошлой минуты, — это магнит: цена будет к нему возвращаться, потому что там стоят позиции. Скальпер использует его как ориентир для фиксации прибыли при отходе и как опору для входа при возврате. Разбивка внутри показывает, чья это опора: на 107 ₽ 70 % против 30 % в пользу покупателя — значит опора покупательская.

05Д

Точка к точке: каждая со своей парой

Языком аналитика

Сопоставляются объёмы одноимённых структурных элементов двух смежных свечей: верхняя тень с верхней тенью, верх тела с верхом тела, низ с низом. Сравнение производится по роли элемента в структуре свечи, а не по цене, вследствие чего результат характеризует перераспределение активности внутри структуры, но не изменение ликвидности конкретного ценового уровня.

Простыми словами

Этот способ сравнивает одинаковые части двух соседних свечей: верх с верхом, низ с низом, открытие с открытием. Так видно, куда внутри свечи переехала торговля. Зелёный цвет значит, что часть выросла, красный, что уменьшилась, а 100 % значит «без изменений». Важная оговорка: части двух свечей стоят на разных ценах, поэтому способ сравнивает роль части в свече, а не одну и ту же цену.

Например, у закрытия прошлой свечи прошло 300 акций, а у закрытия новой 1 000, это 333 %. У открытия было 500 акций, стало 600, всего 120 %. Верхняя и нижняя тени выросли со 100 до 200 акций, по 200 %. Торговля выросла везде, но больше всего у закрытия, то есть переехала вверх, к 107 ₽.

Научные истоки

Японские свечи: Хомма, XVIII век → Нисон, 1991. Структурное сопоставление элементов свечей растёт из японского свечного анализа, авторство которого приписывают торговцу рисом Мунэхисе Хомме (рынок Дожима в Осаке, XVIII век); на западный рынок метод перенёс Стив Нисон книгой «Japanese Candlestick Charting Techniques» (1991). Совмещение свечной структуры с объёмом — практика объёмного анализа Уайкоффа (1931). Отдельной академической работы именно по поточечному сравнению объёмов смежных свечей нет, а предсказательная сила свечных моделей в проверках оказывается невысокой — см. Marshall B.R., Young M.R., Rose L.C. (2006, Journal of Banking & Finance). Это стоит указать самой, не дожидаясь вопроса на защите.

Основание: та же точка предыдущей свечи
верхняя тень  200 / 100200 %
закрытие  1000 / 300333 %
открытие  600 / 500120 %
нижняя тень  200 / 100200 %
торговля переехалавверх, к 107 ₽
  1. Верхняя тень: 200 / 100 = 200 %. Внутри: покупки 167 %, продажи 214 % — на вершине прибавил продавец.
  2. Закрытие: 1000 / 300 = 333 %. Внутри: покупки 389 %, продажи 250 % — здесь наоборот, прибавил покупатель.
  3. Открытие: 600 / 500 = 120 %. Обе стороны выросли одинаково, зона равновесия осталась равновесием.
  4. Нижняя тень: 200 / 100 = 200 %. Покупки 188 %, продажи 250 %.

Активность выросла везде, но неравномерно: у закрытия втрое с лишним, у открытия всего на пятую часть. Торговля переехала вверх, к 107 ₽. Оговорка, которую надо сказать раньше, чем её найдут: точки двух свечей стоят на разных ценах — максимум был 105 ₽, стал 109 ₽. Значит способ Д сравнивает не одну и ту же цену, а одну и ту же часть свечи. Это законное структурное сравнение, но формулировать его надо как «изменение активности в верхней тени», а не «изменение объёма на этой цене».

Что это даёт новичку и частному инвестору

Показывает, в какую часть свечи сместился интерес. У нас у закрытия объём вырос втрое с лишним, а у открытия почти не изменился: центр торговли уехал наверх. Для инвестора это подтверждение, что 107 ₽ — действительно новый центр, а не случайно задранная цена.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Разбивка внутри каждой пары говорит, кто именно прибавил. На вершине продавец вырос сильнее покупателя, у закрытия — наоборот. Это второе, независимое подтверждение той же картины, что дал основной пятый способ: верх ложный, центр сместился к 107 ₽.

Что это даёт новичку и частному инвестору

На максимуме 109 ₽ покупки составили только четверть объёма, остальное — продажи: покупатель дотянулся до этой цены и был встречен предложением. На минимуме 101 ₽ наоборот — три четверти покупки, там подобрали. Вывод для инвестора простой: верх ложный, низ настоящий. Если покупать эту бумагу, то ближе к 101 ₽, а не вдогонку у 109 ₽.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Дельта на максимуме −100, на минимуме +100. Верхняя дельта и есть точка исчерпания агрессивного спроса: покупатель кончился, продавец остался. Для скальпера это вход в короткую позицию от 109 ₽ с коротким стопом чуть выше — риск маленький именно потому, что причина разворота видна в числах, а не угадана.

готовимЛента сделок уже собирается на сервере с признаком направления от брокера, но пока не подключена к странице. Школа: Ч. Ли и М. Реди, Journal of Finance, 1991; развитие — показатель VPIN, Review of Financial Studies, 2012.
11

Перевес сторон к объёму предыдущего периода

Языком аналитика

Показатель определяется как отношение дельты интервала — разности объёмов, инициированных покупателем и продавцом, — к совокупному объёму предшествующего интервала. Числитель заимствован из анализа потока заявок, знаменатель — из относительного объёма, вследствие чего показатель одновременно выражает и направление давления, и его масштаб относительно недавней нормы активности. Знак результата указывает победившую сторону, абсолютная величина — силу перевеса.

Простыми словами

Этот способ считает, насколько покупатели перевесили продавцов или наоборот, и меряет этот перевес всем объёмом прошлой минуты. Он сразу отвечает на два вопроса: кто победил и насколько убедительно по меркам недавней торговли. Знак показывает победившую сторону, а величина процента показывает силу перевеса.

Например, во второй минуте нетерпеливые покупатели забрали 1 200 акций, а нетерпеливые продавцы сбросили 800. Перевес покупателей 400 акций. Делим его на объём прошлой минуты, 1 000 акций, и получаем 40 %. В первой минуте перевес был всего 80 акций, 8 % от той же мерки, значит, за минуту он вырос впятеро. Одно удвоение объёма этого бы не показало: объём мог вырасти и при равной борьбе сторон.

Научные истоки

Гибрид двух традиций, собственного первоисточника нет. Числитель — дельта — восходит к классификации сделок по инициатору: Lee C.M.C., Ready M.J. (1991, Journal of Finance), и к моделям информированной торговли Kyle A.S. (1985) и Glosten L., Milgrom P. (1985). Знаменатель — из семейства относительного объёма (см. способы 02 и 04). Близкий по духу показатель дисбаланса заявок исследован в Chordia T., Roll R., Subrahmanyam A. «Order Imbalance, Liquidity, and Market Returns» (2002, Journal of Financial Economics), где показано, что дисбаланс потока предсказывает доходность следующего периода. Именно эта конструкция применяется на странице «Рынок» нашего сайта в строке «разница».

Основание: 1000 шт — весь объём свечи 1
покупки свечи 21200
продажи свечи 2800
перевес  1200 − 800400 шт
400 / 100040 %
победилипокупатели

Что читаем: перевес покупателя составил 400 бумаг — это 40 % от всего объёма прошлой минуты. Знак положительный, значит победили покупатели; величина 40 % говорит, что победа заметная, а не на грани шума.

  1. В минуту 2 нетерпеливые покупатели забрали 1200 бумаг, нетерпеливые продавцы сбросили 800.
  2. Перевес: 1200 − 800 = 400 бумаг в пользу покупателя.
  3. Меряем перевес объёмом прошлой минуты: 400 / 1000 = 40 %.
  4. Для сравнения, в минуту 1 перевес был 540 − 460 = 80 бумаг — всего 8 % от той же базы.

Перевес вырос с 8 % до 40 %, то есть впятеро. Само по себе удвоение объёма (способ 02) об этом не сказало бы ничего: объём мог удвоиться и при равной борьбе сторон. Здесь же видно, что он удвоился однобоко. Почему это одиннадцатый, а не частный случай пятого: в способе 05 дельта делится на объём своего же уровня, а здесь — на общий объём предыдущего периода. Числитель от 05, основание от 02. Ни один из десяти не даёт эту пару целиком.

Что это даёт новичку и частному инвестору

Одно число отвечает и на «кто сильнее», и на «насколько». Перевес в 40 % от объёма прошлой минуты — это серьёзно; перевес в 2 % — шум, на который реагировать не надо. Новичку это защита от типичной ошибки: увидеть зелёную свечу и решить, что покупатели победили, тогда как перевес мог быть символическим. Здесь величина перевеса названа прямо.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Готовый сигнал направления с встроенной мерой силы. Дисбаланс потока заявок — одна из немногих величин, у которых доказана предсказательная связь с доходностью следующего периода (Чордиа, Ролл, Субраманьям, 2002). Скальпер входит по стороне перевеса, пока он растёт, и выходит, когда перевес начинает сокращаться, — не дожидаясь разворота цены.

работаетПрименяется на странице «Рынок» в строке «разница». Числитель из способа 05, основание из 02 — самостоятельная конструкция, одиннадцатая в нашем счёте.

Что предлагаю взять